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資深策略師預計:美股牛市可能持續三年,漲幅將達30%
2020-09-01 08:23:50   來源:騰訊美股  分享 分享到搜狐微博 分享到網易微博

美聯儲主席杰羅姆-鮑威爾(Jerome Powell)在8月27日給股票投資者開了“綠燈”,鼓勵他們向市場投入更多資金。

鮑威爾在杰克森霍爾全球央行年度貨幣政策會議上表示,如果通脹率在持續低通脹一段時間后升至2%以上,那么美聯儲將允許通脹率升至2%以上,這意味著該行在實質上放棄了長期目標。從一定程度上來說,鮑威爾只是將新冠肺炎疫情導致美國經濟陷入嚴重衰退以來美聯儲一直都在做的事情形成條文:將基準利率下調至接近于零的水平,并購買價值數萬億美元的債券,以便支撐搖搖欲墜的市場,刺激經濟和創造就業。

在鮑威爾發表上述講話之后,再加上市場對新冠病毒疫苗和經濟復蘇前景繼續抱有希望,推動標普500指數和道瓊斯工業平均指數在8月27日當天和上周五均收盤上漲。

一位領先的市場專家認為,美國股市的這一波牛市才剛剛開始。紐約CFRA公司的首席投資策略師薩姆-斯托瓦爾(Sam Stovall)表示,從以往歷史來看,在走出2到3月份由于新冠病毒疫情而導致的熊市之后,這一波的美股新牛市可能會持續三年時間。他表示,根據一個預測模型,這可能意味著標普500指數將會上漲30%,到2023年漲至4500點左右。不過,斯托瓦爾尚未發布對2023年標普500指數目標點位的正式預測。

斯托瓦爾已經做了30多年的市場分析師和策略師,他的預測在一定程度上是基于CFRA經濟學家的樂觀預測,他們認為“V型”經濟復蘇即將到來。

上周,在鮑威爾發表講話之前,斯托瓦爾解釋了極低利率是如何影響他的預測的。

“由于內在價值模型,使用非常低的利率來預測股價,利率越低,預測的價格就越高。”他說道。“因此,標普500指數的收益除以穆迪投資級債券收益率,基本上表明從現在開始(標普500指數)將會上升近30%。”

事實上,CFRA預計標普500指數成分股公司2021年的盈利將會增長30%,而中型公司的盈利應該會增長45%,小型公司的盈利則應該會增加一倍以上。正因如此,盡管美國出現了自“大蕭條”以來最嚴重的失業情況,但股市卻仍在飆升。

斯托瓦爾稱,“股市正在穿過谷底,將目光投向今年下半年乃至整個2021年。”盡管如此,如果美國人不能理解為什么他們生活的現實世界與華爾街之間存在如此巨大的差距,也是可以原諒的。

那么,現在有哪些股票是值得擁有的呢?下表顯示,從3月23日觸及低點到8月21日之間,標普500指數成長股的漲幅比價值股高出驚人的24個百分點:

標普500指數板塊2.19-3.233.23-8.21

消費者非必需品-31.9%70.1%

信息技術板塊-31.2%67.1%

標普500指數成長股-31.4%62.2%

標普500指數材料板塊-36.4%61.0%

標普500指數工業板塊-41.8%56.4%

標普500指數-33.9%51.8%

標普500指數能源板塊-56.0%48.8%

通信服務板塊-28.6%45.4%

標普500指數醫療板塊-28.1%42.7%

不動產板塊-38.0%40.1%

標普500指數價值股-37.0%38.1%

標普500指數金融板塊-43.0%37.3%

公用事業板塊-35.9%31.9%

消費者必需品板塊-24.3%31.4%

“回溯至1980年,在下跌10%或更多之前的6個月,以及下跌10%或更多之后的6個月時間里,成長股跑贏價值股的情況有80%。”他說道。

斯托瓦爾稱,成長股現在看起來昂貴,而價值股則很便宜。他說道:“如果簡單地用標普500指數成長股的百分比漲幅減去標普500指數價值股的漲幅,得出的數字比平均值高出兩個多的標準差。上一次出現這種情況是在科技股泡沫破裂之前。”

“所以,你必須對自己說,我知道‘趨勢是你的朋友’之類的東西,但它不可能永遠是朋友。”他繼續說道。

很多市場人士一直都在猜測,價值股將會卷土重來。但正如下表所示,FAANMG股票——Facebook(NASDAQ:FB)、亞馬遜(NASDAQ:AMZN)、蘋果(NASDAQ:AAPL)、奈飛(NASDAQ:NFLX)、微軟(NASDAQ:MSFT)和谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOGL)——并不是唯一值得投資的股票。

下表列出的標普500指數子板塊在2月19日到3月23日見底之間的跌幅,以及從3月23日見底之后到8月21日之間的漲幅:

標普500指數子板塊2.19-3.233.23-8.21

家用電器板塊-56.4%181.5%

標普500指數銅板塊-55.5%166.4%

住房營建板塊-54.3%147.6%

計算機和電子零售-44.3%124.9%

技術硬件和存儲設備-31.4%115.4%

標普500指數分銷商-53.5%99.1%

家裝零售板塊-36.4%89.0%

多樣化支持服務-46.3%88.4%

多樣化化學品-47.5%84.4%

貿易公司及分銷商-34.7%84.1%

汽車部件和設備-46.5%83.4%

汽車零售板塊-38.2%83.1%

住房相關的子板塊在新一輪牛市中表現最好,家用電器、銅和住宅營建板塊的反彈幅度最大。以百思買(NYSE:BBY)為首的計算機和電子產品零售業,以及以家得寶(NYSE:HD)為主導的家裝零售業也幾乎翻了一番。

與在家工作相關的經濟顯然是大贏家,但斯托瓦爾表示,輕松賺到了錢的是那些早期周期復蘇的股票。

下一步會如何發展?

“那些在相對表現方面有所改善、一段時間以來表現不佳的板塊是材料和工業類股,這將與未來一年經濟可能改善的預期一致。”斯托瓦爾說道。“它們還將受益于與美元之間的負相關性,因為它們本質上是如此國際化。”

他還認為,發達市場的國際股票和新興市場的估值很有吸引力,相對市盈率比平均水平低一個標準差。

就短期而言,斯托瓦爾預測美國股市將會回調,可能在總統大選日前后回落,過去這種時候的平均跌幅為8%。他認為,這種回調將代表著買入機會,因為他認為這輪牛市將持續相當長的一段時間。(星云)



[責任編輯:ruirui]


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